テキサス大学マッコムズ商学部のチェザーレ・フラッカッシとグレゴリー・ワイツナーの研究では、信用格付け機関が企業の財務上の意思決定に影響を与える可能性があることが示された。ムーディーズによる格付けの変更が、企業の借入れや投資の意思決定を変えた。

研究者らは、ムーディーズが一部企業のバランスシート上の安全資産を再分類したことで、これらの企業が平均22%多く借入れを行うようになったと発見した。この変更により、企業は信用格付けに影響を与えることなく、より多くの借入れを行うことが可能になった。

企業は財務状況に変化がなくても、より多くの借入れを行い、投資を増やした。