Una investigación liderada por Lei Gao de la Universidad George Mason revela que la atención de los inversores individuales puede llevar a los directivos de las empresas a manipular los beneficios. Los investigadores analizaron 1.710 empresas estadounidenses entre 2004 y 2020, utilizando datos de búsqueda de Google para medir la atención de los inversores individuales. El estudio encontró que a medida que aumentaba la atención de los inversores individuales, también lo hacía la tendencia de los directivos a manipular los beneficios. Este comportamiento fue más evidente en las empresas más pequeñas.
Los investigadores señalaron que el comportamiento menos sofisticado de los inversores individuales actúa como un factor incentivador para que los directivos manipulen los beneficios. Los directivos manipulan los beneficios para atraer la atención de los inversores individuales y evitar decepcionar al mercado. Esta manipulación puede crear una imagen que no refleja el verdadero rendimiento financiero de la empresa y, a largo plazo, puede reducir el valor del portafolio de los inversores.
El autor del estudio, Lei Gao, recomendó que los inversores individuales interpreten cuidadosamente los informes de beneficios y no se basen únicamente en las estimaciones de los analistas para tomar decisiones de inversión.