ボン大学とケルン大学のECONtribute賞に関連した研究は、個人投資家と金融プロフェッショナルが株式収益を標準的な金融経済モデルが予測するものと異なる方法で評価していることを示している。この研究は、企業ニュースが将来の株式収益に与える影響について、異なるメンタルモデルが使用されていることを明らかにしている。例えば、ある企業が4週間前に生産コストを20%削減したと発表したと仮定しよう。多くの投資家は、このニュースがまだ影響を与えていると考え、株式を購入し、将来の収益から利益を得ようとする。しかし、標準モデルは市場がこのようなニュースに即座に反応し、4週間後には株価が既にこの情報を反映していると予測する。そのため、後から株式を購入する投資家は、より高い価格で取引を行い、古いニュースに基づいて追加の収益を期待することはできない。

この研究は、7,000人以上のアメリカとドイツの参加者を対象とし、個人投資家、金融アドバイザー、ファンドマネージャー、金融市場研究者、一般の専門家でない人々が含まれている。参加者には、企業ニュースが株式収益に与える影響を評価するよう求められた。