Yeni akademik araştırma, piyasada ani ve açıklanması zor dalgalanmaların çoğunlukla şeffaflık eksikliğinden kaynaklandığını öne sürüyor. Bayan İşletme Okulu'ndan Giovanni Cespa liderliğinde yapılan çalışma, 2010'daki 'Flash Crash' gibi olayların, piyasa katılımcılarının diğerlerinin ne yaptığını görememesi nedeniyle ortaya çıktığını belirtiyor. Bu durumda, piyasa katılımcıları satışın geçici bir risk azaltma ihtiyacı mı yoksa daha büyük bir dalganın başlangıcı mı olduğunu anlayamıyor ve bu da krizlerin büyümelerine yol açıyor.
Cespa, şeffaflık eksikliğinin piyasaların kırılgan hale gelmesine ve küçük bir şokun krizlere dönüşmesine neden olduğunu söylüyor. Araştırma, piyasadaki şeffaflığı artırmak için düzenleyicilerin, diskresyonel likidite sağlayıcılarının bilgilerine erişimlerini iyileştirmesi gerektiğini öneriyor. Ayrıca, ABD'de kullanılan TRACE sistemi gibi işlem sonrası veri yayımının da şeffaflığı artırabileceği belirtiliyor.
Cespa, mevcut piyasa stresiyle başa çıkma araçlarının, temel kırılganlığa değil, belirtilere odaklandığını söylüyor. Araştırma, piyasadaki şeffaflığı artırmak için düzenleyicilerin, diskresyonel likidite sağlayıcılarının bilgilerine erişimlerini iyileştirmesi gerektiğini öneriyor.